עכשיו במרכז מקסיקו סיטי בתיאטרון בלדרס החדש. הנסיכה אודטה הוסבה לברבור על ידי כישוף של הרשע פון רותברט, שמאפשר לה לשוב לדמותה האנושית רק בלילה ורק אהבה אמיתית תוכל להצילה. הנסיך זיגפריד פוגש אותה, מתאהב בה ומבטיח לה אהבה נצחית, אך פון רותברט, בעזרת בתו אודיל, רומס אותו כדי שיבגוד בנדר שלו. אודטה וזיגפריד יצטרכו להילחם יחד נגד הכישוף שמפריד ביניהם כדי להציל את אהבתם בסיפור ייחודי זה של דרמה, רומנטיקה ותשוקה.